专家-大盘短期继续磨底

市场走势：核心驱动因素与潜在转机信号

随着夏日的尾声，市场的走势愈发引人关注。从政策落实期到外部环境扰动，再到结构性配置方向，每一个细节都透露着市场的脉动。让我们深入剖析其中的核心驱动因素。

一、政策落实期的微妙变化

7月的政治局会议后，政策进入了关键落实阶段。但企业盈利端的实质性改善并非一朝一夕之功，需要时间来逐步传导。这如同播种与收获的关系，政策的种子已播下，但要等待合适的时机才能收获硕果。

二、价格信号的迷雾与困扰

市场一直在寻找明确的信号，但PPI等关键价格指标尚未出现企稳回升的明确拐点。这使得投资者在盈利周期拐点的判断上持观望态度，如同雾中行舟，难以明确方向。

三、资金面压力的凸显

增量资金不足的问题日益凸显。北向资金波动加剧，市场上缺乏持续的新增资金入场，博弈主要围绕存量资金展开。与此债市资金的分流以及全球风险资产的动荡，进一步加剧了A股的流动性压力。在这种背景下，市场的避险情绪逐渐升温。

四、外部环境的不确定性与挑战

海外市场波动态势不定，美联储的政策预期反复以及中东局势等地缘风险，都在压制市场的风险偏好。尽管A股估值处于低位，但在美元走强的背景下，外资回流节奏仍受到制约。

那么，在这样的大背景下，我们又该如何配置资产呢？

五、结构性配置策略

在短期内，我们可以关注银行保险等低估值板块的避险属性，以及政策托底预期明确的基建链。而从中长期来看，科技与制造、电子、汽车（特别是智能驾驶）、半导体设备等自主可控领域，以及内需消费复苏和医药产业出海潜力股，都值得我们深入研究和关注。

六、潜在转机信号的展望

市场磨底状态可能会持续至价格信号（如PPI）企稳及社融等前瞻指标改善。但历史告诉我们，每一次挑战背后都蕴藏着机遇。预计新一轮盈利周期可能在2025年下半年开启，这值得我们期待。

当前市场走势充满了挑战与机遇。我们需要深入理解其核心驱动因素，同时密切关注潜在的转机信号，以便更好地把握市场的脉搏。